Sneller dan gepland – software als fundament van een succesvolle exit

Case

Plain Vanilla en Euphoria Mobility, 2021–2025

De markt stond stil. Plain Vanilla niet.

Toen Plain Vanilla in 2021 in gesprek ging met Euphoria Mobility, lag de markt er niet goed bij. COVID had mobiliteit abrupt afgeremd. Taxi- en contractvervoer lagen stil. Veel investeerders parkeerden hun ambities.

Plain Vanilla niet. Laurens den Herder, Investment Director, legt uit: “COVID was voor Euphoria een tijdelijke hobbel, was onze inschatting. We zagen vrij snel dat zodra de wereld weer openging, Euphoria versneld kon gaan groeien.”

Euphoria Mobility was marktleider in Nederland binnen een strak gereguleerd nichesegment. Het bedrijf automatiseert het volledige mobiliteitsproces: van hardware in het voertuig tot cloudsoftware voor planning, facturering en compliance. In een markt waar wet- en regelgeving continu verandert, is robuuste software geen ondersteunend middel. Het is het fundament.

De investeringsthesis was helder: professionaliseren, internationaliseren en versneld opschalen. Eén van de vragen die centraal stond: Hoe solide is de technologie onder de motorkap?

Onder de motorkap kijken

Voor Plain Vanilla was software due diligence geen formaliteit. YieldDD werd ingeschakeld voor een buy-side onderzoek: architectuur, schaalbaarheid, tech debt, teamstructuur en (cyber)security.

Het buy-side onderzoek maakte zichtbaar wat er stond, wat er beter kon en welke stappen realistisch waren binnen de groeiplannen.

Laurens den Herder - Plain Vanilla

“De financiële cijfers vertellen niet het hele verhaal. Je kunt simpelweg geen softwarebedrijf kopen zonder goed onder de motorkap te kijken. IT was lange tijd een beetje een onderbelicht onderdeel van het due diligence proces, maar dat is sterk aan het veranderen. Steeds meer investeerders kijken er kritisch naar, en terecht.”

Voor Vincent Bekker, CTO van Euphoria, was dit zijn eerste kennismaking met software due diligence. De timing was niet ideaal.

“De software due diligence werd vrij laat in het proces aangekondigd. In eerste instantie voelt dat een beetje alsof je al één-nul achterstaat. Je denkt: “Waar komt dit vandaan en waarom nu?” Maar dat gevoel veranderde onderweg. Uiteindelijk bleek het echt waardevol om een partij met frisse blik te laten kijken en te laten bevestigen dat het fundament van je software solide is.”

Geen dealbreakers. Wel concrete verbeterpunten, gerangschikt op impact en benodigde inspanning. Een routekaart voor verdere professionalisering. Het rapport gaf Plain Vanilla het inzicht dat nodig was om gefundeerd te investeren en Euphoria de bevestiging dat hun platform de beoogde groei kon dragen. De bevindingen van YieldDD gaven de investeringsbeslissing een concreet technologisch fundament.

Van stabiliteit naar schaal

De eerste fase na closing stond in het teken van rust brengen. De supply chain was verstoord door COVID. Leveringszekerheid van de hardware was cruciaal. Plain Vanilla hielp het forecastingproces aanscherpen, de governance versterken en de financiële organisatie professionaliseren.

Binnen anderhalf jaar stond er een stevigere organisatie. De managementstructuur werd aangepast. De oprichter deed een stap terug. De basis was gelegd voor wat daarna moest komen.

De focus verschoof naar groei. Euphoria breidde uit naar het Midden-Oosten en Scandinavische landen. Internationale expansie in deze markt vraagt meer dan commerciële ambitie. Lokale wetgeving, certificeringseisen en compliance moeten diep in de software zijn verankerd. Vincent benadrukt:

“Als de kwaliteit niet hoog genoeg is, hoef je zo’n land niet binnen te komen.”

De verbeterpunten werden opgepakt en geprioriteerd. De technologische basis die nodig was om de groeiambities waar te maken, werd stap voor stap versterkt.

Regie nemen bij de exit

Binnen drieënhalf jaar had Euphoria alles bereikt wat Plain Vanilla voor ogen stond en ontstond een logisch exitmoment. Ook nu speelde software due diligence een sleutelrol, ditmaal aan sell-side. Plain Vanilla koos opnieuw voor YieldDD. YieldDD kende het bedrijf, de technologie en het team immers al drie jaar. Laurens legt uit:

“Met een vendor due diligence leg je eigenlijk een compleet pakket neer voor potentiële kopers. Iedereen werkt met dezelfde informatie en hoeft zelf minder uitgebreid onderzoek te doen. Dat helpt om het verkoopproces te versnellen. Partijen kunnen sneller tot een oordeel komen.”

De software due diligence vormde samen met financial en legal due diligence een integraal verkoopdossier. Bevindingen werden in context geplaatst: punten die al op de roadmap stonden als onderhanden werk en de sterke onderdelen van de software als bevestiging van de technologische kwaliteit. YieldDD’s bestaande kennis van het bedrijf, de codebase en het team zorgde ervoor dat het proces snel en zonder informatieverlies kon verlopen. Wij ondersteunden ook de technische paragraaf in het informatiememorandum (IM) en verzorgden tech-expertsessies met potentiële kopers.

Vincent Bekker - Euphoria Mobility

“Bij een vendor due diligence laat je zien wat er onder de motorkap zit. Het is neutraler dan een verkoopdocument en gaat veel dieper in op de techniek. Het is prettig als iemand er echt doorheen kan prikken. Dan weet je dat wat je verkoopt niet alleen een mooi verhaal is, maar ook technisch goed in elkaar zit.”

Een nieuwe fase

Drieënhalf jaar na instap waren alle doelstellingen gerealiseerd die bij de instap waren gesteld. Sneller dan gepland. Sofindev nam Euphoria Mobility over als nieuwe investeerder om de volgende groeifase mogelijk te maken.

Terugkijkend rustte deze investeringscyclus op een stevig gefundeerde softwarepijler. Bij de instap: inzicht in wat er was en wat er moest worden verbeterd. Tijdens de groeiperiode: een solide technologische basis om op door te bouwen. Bij de exit: technisch bewijs dat het verhaal versterkte. Laurens onderstreept:

“Als ik terugkijk op onze investering in Euphoria, zijn we ontzettend trots op wat het bedrijf heeft bereikt. Euphoria heeft alle doelstellingen die we bij instap hebben gesteld overtroffen. En dat sneller dan verwacht.”

Internationalisering wordt verder uitgebouwd. Het portfolio wordt verbreed en nieuwe wetgeving in Nederland vraagt om aanpassingen in systemen en processen. De technologische basis die in de afgelopen jaren is versterkt, vormt daarbij het uitgangspunt.

De buy-side gaf inzicht en zekerheid. De sell-side zorgde voor versnelling en een gelijk speelveld voor kopers.

De cyclus is rond. Maar de groei gaat door.